Что такое доходность облигации?
Облигация — это ценная бумага с фиксированным доходом, выпускаемая государством или компанией для заимствования средств; доходность — это годовой доход, который инвестор получает, купив облигацию по сегодняшней цене и удерживая её до погашения. Цена и доходность движутся в противоположных направлениях: когда цена облигации падает, её доходность растёт. Поскольку казначейские облигации США образуют самый ликвидный долговой рынок в мире, их доходность влияет на ценообразование всех рынков — от долларовых активов до золота и валют развивающихся стран.
О чём говорит инвертированная кривая доходности?
В обычных условиях долгосрочная облигация приносит больше, чем краткосрочная, потому что инвестор требует компенсации за более длительное связывание денег. Когда краткосрочная доходность превышает долгосрочную, кривая «инвертируется» (спред 10Y-2Y или 10Y-3M уходит в минус). Исторически это указывает на то, что рынок ожидает снижения ставок и замедления экономики, и это предшествовало большинству рецессий в США. Сам по себе это не однозначный сигнал, его следует трактовать вместе с другими макроэкономическими данными.