Qu'est-ce qu'un rendement obligataire ?
Une obligation est un titre à revenu fixe émis par un État ou une entreprise pour emprunter ; son rendement est le gain annuel qu'un investisseur réalise en achetant l'obligation à son prix actuel et en la conservant jusqu'à l'échéance. Prix et rendement évoluent en sens inverse : quand le prix d'une obligation baisse, son rendement monte. Comme les obligations du Trésor américain forment le marché de la dette le plus liquide au monde, leurs rendements influencent la valorisation de tous les marchés, des actifs en dollars à l'or et aux devises des pays émergents.
Que signifie une courbe des taux inversée ?
En temps normal, une obligation à long terme rapporte davantage qu'une obligation à court terme, car les investisseurs exigent une compensation pour immobiliser leur argent plus longtemps. Lorsque les rendements à court terme dépassent ceux à long terme, la courbe « s'inverse » (l'écart 10 ans-2 ans ou 10 ans-3 mois devient négatif). Historiquement, cela indique que le marché anticipe des baisses de taux et un ralentissement économique, et cela a précédé la plupart des récessions américaines. Ce n'est pas un signal définitif à lui seul et doit être interprété avec d'autres données macroéconomiques.