ما الذي يؤثر في سعر الذهب؟ المحركات الأساسية

الفائدة الحقيقية الأمريكية (أقوى ارتباط)

الذهب أصل لا يدرّ عائدًا. لذا عندما ترتفع الفائدة الحقيقية تقل جاذبية الذهب (تُفضَّل أدوات الدخل الثابت). وعندما تنخفض الفائدة الحقيقية أو تصبح سالبة يزداد الطلب على الذهب.

يُستخدم عائد سندات TIPS الأمريكية لأجل 10 سنوات كمؤشر للفائدة الحقيقية. وتاريخيًا هناك ارتباط سلبي قوي بين عائد TIPS وسعر أونصة الذهب.

مؤشر الدولار (DXY)

يُسعَّر الذهب بالدولار. وعندما يقوى الدولار (يرتفع DXY) يصبح الذهب أغلى للعملات الأخرى، فينخفض الطلب ويُضغط السعر. والعكس صحيح أيضًا.

المخاطر الجيوسياسية وطلب الملاذ الآمن

الحرب والإرهاب والعقوبات وتوقّع أزمة في النظام المالي ← طلب الملاذ الآمن ← يرتفع الذهب. وقد سجّل الذهب مكاسب صافية خلال أزمة 2008 العالمية، وبداية جائحة 2020، وحرب روسيا-أوكرانيا 2022.

مشتريات البنوك المركزية

تزيد البنوك المركزية لدول مثل الصين والهند وروسيا وتركيا حصة الذهب في احتياطياتها خلال العقد الأخير. ووفق بيانات مجلس الذهب العالمي بلغ صافي شراء البنوك المركزية مستويات قياسية منذ 2022؛ ويوفّر هذا الطلب الهيكلي دعمًا طويل الأجل لسعر الذهب.

متغيّر إضافي للمستثمر بالليرة: USD/TRY

للمستثمر في تركيا، سعر الذهب بالليرة = (أونصة الذهب × USD/TRY) ÷ 31.1035. ويؤثر سعر USD/TRY مباشرة في العائد المحلي للمستثمر. وحتى لو ظلّت أونصة الذهب ثابتة، فإن تراجع الليرة يرفع الذهب المقوَّم بالليرة.